近期美元指数连续快速上冲，强烈刺激国际油市投机资金大量抛售，与此同时，CFTC宣布一系列举措施压，国际油价高台跳水，135美元的纪录高价成为昙花一现。周二，美联储主席伯南克就美元走软对通膨的影响提出警告，暗示今年可能暂停降息，美元反弹至三周高位，刺激国际油价重挫逾3美元。目前，油价已自纪录高位下滑超过10美元，基金净多头持仓亦剧降50%，分析人士认为，本轮油价调整尚未结束，因消费旺季伴随着大西洋飓风的来临，奠定了下半年牛市基调。东航期货分析师王亮亮表示，伯南克讲话给市场带来强烈暗示，美联储将可能停止降息的脚步转而关注通胀，美元将可能形成阶段性反弹局面，但因为目前美国经济数据依旧偏弱，对于美元上涨还不能过于乐观。

　　对于油价下一阶段的走势，他说，近期油市存在很多下跌隐患，主要在于美联储停止战略储备，期货合约价差转为正向结构，欧佩克6月大幅增加出口和亚洲国家对高油价补贴的松动等。当前的调整有季节性和美元反弹基金出脱头寸两方面因素。下半年的油价供需基本面能否改善，主要关注巴西、里海地区和美国的一些新增项目投产进展状况。如果有效供应增加，将给油价带来压力，135美元很可能是年内的顶部。

　　伯南克助阵 美元反弹或反转尚需验证

　　最近，政府数据优于预期以及美联储或升息的预期激励美元反弹，受此影响，国际油价高位回落并展开回调走势。周二，美联储主席伯南克就美元走软对通膨的影响提出警告，暗示联储今年不大可能再次降息，美元随后全线上涨，刺激国际油价再遭重挫。

　　伯南克周二说，目前而言，政策似乎适合促进温和成长以及较长期内的物价稳定，我们将密切关注形势的变化，并准备必要时采取行动以履行我们两方面的职责。伯南克称，在美国楼市和房价稳定之前，经济将继续面临进一步走软的风险。我们正密切注意美元币值变化对通膨和通膨预期的影响，将继续制定政策以防范我们(确保可持续成长和低通膨)两方面职责所面临的风险。

　　伯南克就美元走软对通膨的影响提出警告，暗示联储今年不大可能再次降息，刺激美元大幅反弹。对此，MILLER,TABAK & CO首席债市策略师Tony Crescenz表示，“我认为伯南克为美元提供强劲支撑，他做了身为美联储主席关于美元所能发表的一切评论，我相信这是在向汇市释放信号，是对G7公报的跟进。

　　他还说，美联储政策对支撑美元至关重要，因为美联储控制着美元的供应。所以，美联储政策看上去与财政部政策一致，这是为了让美元上扬，以便抑制商品价格涨势，他略微对通膨风险更关注。”

　　自上周，美元指数在短时间内展开了迅速反弹，对油市资金形成了巨大压力。尽管美国原油库存继续大幅减少，但这一利好消息基本被市场所忽略。美元跌势或接近尾声，分析师表示，美元最近开始反弹，且有望进一步上涨，这打击了以美元计价的原材料商品的获利空间。

　　据投行统计，今年有数以百亿美元计的资金流入商品市场，其中部分来自于股市，因投资者在信贷危机冲击之下转向商品市场，寻求疲软的资本市场难以提供的回报。分析师表示，若美国利率水平趋稳，未来几月的商品市场资金流入或将减缓，因利率稳定有助於提振美元，并将石油、黄金和谷物价格进一步拖离纪录高位。

　　东航期货分析师王亮亮表示，伯南克的讲话给市场带来强烈暗示，美联储将可能停止降息的脚步转而关注通胀，美元将可能形成阶段性反弹局面，但因为目前美国经济数据依旧偏弱，对于美元上涨还不能过于乐观。

　　与此同时，上海中期分析师宋聪认为，美元如果真的继续上行，在供应方面没有出现严峻问题的情况下，原油价格还会继续回落。

　　油价显露泡沫迹象 投资基金多头出逃

　　上周，国际油价几次高涨因权威投行预言油价今年下半年将突破200美元高点。在升至130美元之后，市场一直面临着巨大的调整压力，美元反弹，投资基金借题发挥纷纷撤离原油市场，导致国际油价出现了高位跳水行情。

　　上周五，CFTC公布的持仓数据显示，在整个上周，原油期货投机净多头持仓忽然剧降50%，大量多头投机资金似乎正在疯狂逃出市场。CFTC报告显示，截至5月27日当周，投机客减持NYMEX原油期货期权净多头部位。

　　当周投机客持有的原油期货期权净多头头寸由一周前的50,060手，减少至25,867手。商业投资者持有原油期货期权净空头部位11,169手，一周前为19,443手。同时，投机客减持RBOB汽油期货净多头及取暖油期货净多头部位。当周投机客增持天然气净空头头寸。

　　与此同时，面对以原油为代表的大宗商品市场空前的暴涨，美国相关监管部门开始重拳出击。CFTC宣布正在对原油期货市场展开全面调查，以搞清油价是否存在被操纵的现象，此举亦打压投资基金撤离市场。

　　知情人士透露，CFTC此次行动可能远不止调查原油市场这么简单，而更可能是一场规模庞大的商品市场彻查。CFTC执行部主任莫切克表示，该机构目前已在多个商品市场启动了约60起调查。

　　对冲基金经理人索罗斯表示，油价的惊人上涨显示出泡沫迹象，但不会马上大跌。 索罗斯称，“我们正经历着楼市泡沫破灭，与此同时，油价和其他商品价格飙升，显露泡沫迹象。当然，油市不会马上大跌。”

　　回调仍未结束 供应忧虑支撑油价大跌可能小

　　尽管国际油市一度利空涌现，但国际油价仍坚守120美元上方，消费旺季库存骤降为其提供支撑，与此同时，大西洋飓风的来临令供应忧虑的担忧急剧升温将支撑油价调整之后继续走高。

　　周末的热带风暴亚瑟(Arthur)揭开了本季大西洋飓风季的序幕,飓风会对美国和墨西哥的石油设施构成威胁。预报员预计本季的飓风可能比以往更加活跃，飓风季从6月1日持续至11月30日。

　　对于原油此轮回调的幅度，业内人士表示还难以准确判断。从近期来看，经过疯狂上涨后，市场可能会稍稍恢复理性。大陆期货分析师刘炳宏认为，油价将首先回调至120美元的位置，之后需要审视其他因素对油价的影响，以判断是否继续下跌或重新上涨。

　　除美元外，还有许多因素影响原油价格，包括地缘政治因素、供需问题、美国和欧佩克成员国的政策等，错综复杂的国际局势使得把握油价短期走势更加困难。

　　上海中期分析师宋聪表示，即便美元上涨，但如涨势平稳，油价未必会随之回调，可能受供需的影响会更多。此前不久，尼日利亚的武装冲突再次点燃了石油供应忧虑；EIA最新数据显示美国原油库存再度下滑880万桶；投行摩根士丹利日前也表示，全球石油供应受限将使布兰特原油上涨至150美元/桶。

　　伊朗负责石油输出国组织(OPEC)事务主管Mohammad Ali Khatibi周一称，预计油价将创下纪录新高，因夏季交通运输量将增加。他说，“夏季即将来临，交通运输会随之增多，因此油价将再次突破纪录高位。”

　　国际货币基金会(IMF)执行长史特劳斯卡恩周二称，国际油价不太可能下跌，尽管需求因全球经济放缓而或许略微下滑。他说，“我们有充分的理由预计油价将不会下跌，考虑到供应因素时尤其如是，需求可能略微减少，因为全球经济放缓或许导致需求降低，MF预计信贷紧张局面还将持续，但相信欧洲不会爆发全面性的信贷紧缩。